El coeficiente Beta (β) es una
medida de la volatilidad de un activo (una acción o un valor) relativa a la
variabilidad del mercado, de modo que valores altos de Beta denotan más
volatilidad y Beta 1,0 es equivalencia con el mercado. El coeficiente Beta mide que tan sensible es
la variación en un activo financiero frente a un cambio en el mercado
La diferencia entre la Beta (β) de
una acción o un valor y 1,0 se expresan en porcentaje de volatilidad. Un valor
con Beta' 1,75 es 75% más volátil que el mercado. Igualmente, un valor con Beta
0,7 sería 30 % menos volátil que el mercado.
Para valores o acciones en
concreto, su Coeficiente Beta (β) se calcula usando análisis de regresión
contra un índice representativo del valor del mercado. Beta mide únicamente el riesgo sistémico, es
decir aquel riesgo que no es posible eliminar diversificando la cartera en
distintos tipos de activos. De tal forma que un inversor que tiene su dinero
concentrado en pocos negocios (por ejemplo el socio fundador de una empresa,
que ha invertido allí la mayor parte de su riqueza personal) no encontrará al
beta como una medida representativa de su riesgo; puesto que el mismo subestimará
el riesgo específico.
Actualmente es importante tomar en
cuenta que cada decisión empresarial que una Compañía quiera realizar, conlleva
un grado de riesgo. El riesgo es el grado de variación de los rendimientos
relacionados a un activo financiero específico o a nivel de una cartera. Dicho
de otra forma, es la probabilidad de pérdida.
Importancia
• Mide el grado de riesgo que se
quiere asumir en una operación.
• Conocer el tipo de riesgo al que
se está expuesto y buscar minimizarlo.
Fundamentos
• No existe una regla óptima para
asumir el riesgo, ya que cada Compañía tiene un perfil y tolerancia al riesgo,
pero si hay que recordar que: A mayor riesgo, mayor rentabilidad.
• Recuerde siempre que el efecto de
la diversificación al invertir en una cartera ayuda a disminuir el riesgo.
Para estimar el Beta se utilizan los
rendimientos históricos de un activo y del índice del mercado,
siendo lo ideal un horizonte de
evaluación de 2 a 3 años sobre un intervalo de retornos diarios y de 4 a 5 años
sobre un intervalo de retornos semanal o mensual, ya que plazos mayores a 5
años podrían distorsionar los resultados.
Interpretación
• Se asume que el coeficiente Beta
del mercado es 1 y el resto de Betas deben de compararse con este valor.
• Betas mayores a 1 simbolizan que
el activo tiene un riesgo mayor al promedio del mercado. Por lo tanto, un
inversionista no deseará un activo con un Beta alto o estará dispuesto a
aceptarlo en la medida que el rendimiento del activo sea mayor.
• Esto se basa en el principio que
dice que los inversionistas, entre más riesgosa sea la inversión, requieren
mayores retornos.
Los betas te ayudarán a comparar el
nivel de riesgo entre diferentes acciones.
• Beta negativo: Un beta inferior a
0 indica una relación inversa al mercado. Por ejemplo, si el mercado sube, las
acciones con un beta negativo tienden a bajar y viceversa.
• Beta igual a cero: Significa que
el activo no tiene riesgo alguno, y en esta categoría entra el dinero en
efectivo ya que al menos que exista inflación, el valor seguirá siendo el mismo
sin importar el movimiento del mercado.
• Beta entre 0 y 1: Tienen una
volatilidad menor a la del mercado.
• Beta igual a 1: Representa la
volatilidad de un índice representativo del mercado, que como ya se dijo es el
índice S&P 500. Si una acción tiene un beta igual a 1, la fluctuación en el
precio estará directamente correlacionada con el movimiento del índice S&P
500, en dirección y monto.
• Beta superior a 1: Refleja una
volatilidad más alta que la del mercado.
